「微软」2.49万亿美元，微软击落苹果并不意外

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原文标题：2.49万亿美元，微软击落苹果并不意外

出品｜虎嗅科技组

作者｜张雪

封面｜CFP

截至 10 月 30 日凌晨美股收盘，微软股价上涨 2.24%，市值接近 2.49 万亿美元；苹果股价下跌 1.82%，市值约 2.476 万亿美元。

如此一来，微软从苹果手中再次夺回了全球市值最高上市公司的桂冠。

并非首次

其实，近年来，微软和苹果一直在争夺华尔街市值最高的上市公司的头衔。

时间回到 2010 年，在 iPhone 的强势助力下，苹果成为全球首屈一指的消费科技公司，市值也首次超过了微软，并一直保持到 2018 年。

2018 年 8 月，苹果市值率先突破 1 万亿美元，成为第一家市值达到 1 万亿美元的美国公司，然而好景不长，不到三个月后，微软市值就实现了对苹果的首次反超。

当时的背景是，苹果因为要求应用只能通过 App Store 应用商店销售，并收取销售额的 30% 为手续费被指违反了反垄断法，并被起诉。

彼时，iPhone 销量增长乏力，服务成为苹果最大的业务亮点，同时服务营收也是被资本市场更看重的衡量指标。而 App Store 就是服务收入最主要的来源。一旦苹果降低 App Store 销售分成，短期内服务营收增速会明显放缓。

相比之下，微软则保持了良好的增长，其业绩对 PC 并不像苹果对 iPhone 那么依赖。外部环境上，该公司业务受到国际关系的影响也较小。

两年后，苹果又成为第一家市值达到 2 万亿美元的公司，并超过石油巨头沙特阿美，成为全球市值最高的上市公司。

而在此前的 2020 年 7 月份，微软又再次超过苹果市值。据悉，当时由于疫情对供应链造成了严重的破坏，苹果的产能和营收再次受到市场的质疑。

不过，自 2020 年中以来，苹果一直占据着市值第一的宝座，直到今天被微软反超。

从历史来看，微软对苹果的每次反超持续时间都不长，表面上，似乎都是因为苹果遭到市场质疑而下跌，并不是微软的强势猛攻。

微软再借 " 云 " 登顶

然而，事实并非如此，相比于苹果的起起落落，微软更踏实和稳定。最明显的莫过于，造成此次市值反超的直接原因——新一季的财报。

微软最新财报显示，该公司第一财季（为今年 7 月 -9 月）总收入为 453 亿美元，同比增长 22%，为自 2014 年以来的最大增幅。净利润为 205 亿美元，同比增长 48%。微软第一季度营收和利润均超出分析师预期，单季度利润也首次超过 200 亿美元。

具体地，在微软公布的 14 个产品类别中，有 13 个产品收入实现了同比增长。唯一落后的是微软的消费硬件部门 Surface，其收入下降了 17%。

不可否认，智能云部门是微软本财季贡献最大的功臣，该部门营收为 169.64 亿美元，与去年同期的 129.86 亿美元相比增长 30.6%，运营利润为 75.62 亿美元，相比之下去年同期为 54.22 亿美元。其中，Azure 和其他云服务的收入增长了 50%，超出分析师平均预期的 47.5%。

值得一提的是，微软本季度的财报表现已经连续第十一个季度超过了预期。正是如此，自本周初以来，其股价已上涨超过 7%，今年以来股价涨幅达到近 50%。

相比于微软堪称教科书级别的财报，苹果的表现则让人沉闷。

财报显示，苹果第四季度（今年 7 月 -9 月）净销售额为 833.6 亿美元，较去年同期的 646.98 亿美元增长 29%，但未能达到华尔街分析师的预期。净利润为 205.51 亿美元的净利润，相对于去年同期的 126.73 亿美元，增长明显。

由于持续存在的全球供应链问题，苹果已经受到了 60 亿美元的损失，苹果 CEO 库克表示，营收下降的主要原因是 iPhone、iPad 和 MacBook 供应短缺。而且，随着假期和销售旺季的到来，业绩受冲击影响会更大。

此外，苹果股票在 2021 年上涨了大约 12%，不仅低于微软近 50% 的涨幅，更低于自己去年 70% 的狂涨。

一位长期关注苹果股票的观察者坦言：" 与去年的 70% 的涨幅相比，今年感觉就像是一个潮湿的哑炮，在高估值和疫情过后，科技行业的一些光芒消失了。"

除了财报这一直接原因外，微软股价比苹果更抗跌的另一原因，是其收入来源更加稳定可期。

一方面，微软的营收主力是 Office 365 或 Azure 服务，这些业务的受众多为企业用户，其次，软件服务相比于硬件来讲，不会轻易受到供应链的影响，最后，则是微软的营收更为多元化。

因此，有分析师认为：" 对我来说，微软似乎比苹果更安全。因为经济不景气，微软能更好地站起来 "。

诚然，随着全球数字化的普及和发展，坚持长期主义的微软正在享受提前布局的红利，比如最近三次的反超也几乎都依赖于快速发展的云业务，甚至有分析认为微软与 AWS 的差距在逐渐缩小，长远来看，微软确实极具增长潜力。

但这次微软市值超过苹果后，能否改变之前昙花一现的命运，持续霸占市值第一的宝座？答案，或许很快会被揭晓。

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