「微软」微软687亿美元收购动视暴雪，在背后的深层次意义是什么？

原文标题：微软687亿美元收购动视暴雪，在背后的深层次意义是什么？

题图 / 鹿鼎记

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有一个前提是：鲍比 · 科蒂克必须走

1 月 18 日晚间，微软宣布将以每股 95 美元的价格收购动视暴雪，全现金交易，总价值 687 亿美元。交易完成后，微软将成为仅次于腾讯和索尼的全球收入第三大游戏公司。同时，微软也将获得包括《魔兽争霸》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《使命召唤》和《糖果粉碎传奇》等在内的诸多游戏产品的特许经营权。

在收购事件公布之后，微软召开的一场电话会议中，微软 CEO 纳德拉提到：" 这将是我们历史上最大的一次收购，我们正在投资创建一个繁荣的游戏生态系统 …… 我们的愿景是打造一条内容和商业自由流动的娱乐之河，推动整个行业的复兴，让游戏更具包容性和普及性。我们将与动视暴雪合作，实现这一目标。随着数字世界和现实世界的融合以及元宇宙平台的发展，消除这些障碍只会变得更加重要。" 或许，在这些话中，可以找到微软收购动视暴雪的意义。

微软的 " 钞能力 "

687 亿美元毫无悬念地成为游戏业界最大的收购案例，在短期内恐怕很难被打破。即使对于市值已经飙升到 2.2 万亿美元的微软来说，这笔全现金收购也将动用其近半的现金储备。

自从 2020 年疫情以来，随着美元不断放水，业绩向好的美国互联网企业和科技巨头成为资本热捧的标的，包括微软在内的美股公司股价屡创新高。" 元宇宙 " 这一概念的横空出世，某种意义上让资本市场为之狂热。

而对巨头来说，让手中热钱保值的最佳方式也是尽快寻找优良资产出手投资或直接收购。所以我们从去年开始就能看到全球收购案例不断。如果按收购金额盘点游戏领域全球十大收购案例，我们发现竟有七起都发生在过去两年，其中收购金额前 2 名便是今年的 Take-Two 收购 Zynga 以及本次的微软收购暴雪。

微软在收购声明中表示：" 此次收购将加速微软在移动、个人电脑、游戏机和云计算领域的游戏业务增长，并将为打造‘元宇宙’添砖加瓦。"

抛出元宇宙的概念也许是为了说服股东和董事会，而收购标的会是动视暴雪，则是因为暴雪这两年的流年不利。

微软游戏业务 CEO 菲尔 · 斯宾塞（Phil Spencer）

暴雪的多事之秋

如果没有这次收购，昨天关于暴雪的新闻或许还停留在 " 暴雪因性骚扰丑闻裁员近 40 人 " 的报道中。暴雪这几年高管丑闻缠身频繁变动，企业文化岌岌可危，在业务线上也乏善可陈：旧有游戏用户持续流失，新产品开发不断跳票，电竞赛事组织固步自封 ……

在没有新产品可提振士气的情况下，过去两年暴雪拿出自己最核心 IP 的几个重制计划，在情怀与疫情宅经济的双重加成下让其股价在 2021 年初创下超过每股 100 美元的新高。但此后其股价一路下跌，在美股科技股市值不断上涨的背景下拉出长长的阴线，最低时跌去 40%。可见，即使是资本市场都不认为暴雪在拿出最核心 IP 做完重制之后还能拿出什么新内容吸引用户。暴雪的危机并不是某条产品线的危机，而是弥漫全公司的整体性危机。

动视暴雪 2021 年股票走势

在暴雪之外，动视的业务也并不理想。在 2019 年暴雪创始人迈克 · 莫汉（Michael Morhaime）离职后，暴雪内部的一系列动荡可能都是由动视引起的：包括裁员潮、旧作重制以及手游化等计划。旧作重制等手段确实让暴雪营收取得暂时上涨，但却让暴雪的口碑跌至谷底，无异于杀鸡取卵。

当暴雪的一切努力都作罢之后，微软的收购邀约来到。此次与其说是微软出手收购，不如说是动视将自己与暴雪打包出卖。而全现金的收购方式似乎也在从侧面印证这点——方便相关股东在收购完成后全身而退。

动视暴雪现任 CEO 鲍比 · 科蒂克（Bobby Kotick）

在收购完成后，短期内动视暴雪或许不会发生大的变化，跳票中的《守望先锋 2》与《暗黑破坏神 4》带给玩家惊喜的可能性也十分存疑。毕竟暴雪的危机并不是缺钱，而微软看中的也不是未知的新品，而是其原有 IP 的知名度、成熟的产品矩阵以及多达 4 亿（其中 2.5 亿为 King 的休闲游戏用户）的玩家数。除此之外，微软看中的更大可能性是来自于游戏 + 科技未来的想象空间，因为接下来游戏产业的进一步发展可能是来自于技术层面的革新。

暴雪当年收购 King 之后一跃让自己财报中的月活跃用户数翻倍，这些数据也可以很好地装点微软游戏业务的门面，比如让微软一跃跻身为全球第三大游戏商，甚至可能成为微软进军 metaverse，开启新时代科技创新大门的重要里程碑。

接盘侠还是千金买骨

微软收购暴雪，既是偶然，也是必然。必然在于，虚拟和现实技术深度融合的大趋势下，手握钞能力的微软必然要寻找游戏领域的投资标的，偶然在于，最终卖身的是位于尔湾的暴雪而非其他公司比如红木城的 EA。

事实上，暴雪遭遇的困境并非个例，而许多传统厂商普遍遭遇到的。这种状况也正说明以游戏为代表的娱乐产业正处于历史的十字路口。" 元宇宙 " 到底是一个伪概念还是未来科技的发展方向，它到底会以什么样的方式落地，游戏又会在其中扮演什么样的角色？现在依然没有人能够说清楚。从 2020 年开始的一系列收购，尤其是微软此次史无前例的大手笔收购可以看出，虽然没人知道游戏具体会扮演什么样的角色，但游戏在未来娱乐业中的统治地位却是毋庸置疑的。

在看衰暴雪的人看来，微软的收购只是接手了不良资产，失去了创新力的暴雪犹如一团被掏空的躯壳，价值只会不断缩水。但换个角度理解，微软此次收购，或许是抱着千金买骨的心态，一方面向外界表明自己坚定投入游戏业务的决心，稳定其以 XGP 为核心的各阵线盟友的信心，另一方面也是向资本市场出发信号，将游戏提升到公司布局未来的战略位置。

未来，无论元宇宙会以何种形态落地，它的本质都是重构人与人之间的联接方式，正如曾经的互联网通过改变了人与人的联接方式而深刻地改变了世界一样。微软如果决意在这个赛道上与苹果等公司一较高下，那么游戏业务就是战略布局不可或缺的一环。未来的游戏产业不但承载着内容生产与文化输出的重任，还孕育着技术创新与技术落地的种子。

以微软为代表的科技巨头在游戏业的收购，也可以看作是企业对文化生产力与技术创新力的圈地。如此大手笔的收购之所以没有引起美国反垄断相关部门的注意，原因也在于此。文化生产力与技术创新力已经变成国家的软实力之一，美国自然乐于看到国内产业链的整合。

对中国国内从业者来说，这次收购最大的鼓舞就在于证明了游戏行业依然大有可为：退可以精研内容生产，打造具有全球影响力的 IP；进可以挑战技术创新，推动信息技术革命。

国际科技巨头已经在抓紧游戏赛道的布局，未来整个产业可能迎来更为残酷的竞争时代，不再仅仅是产品的可玩性，背后更可能是文化与技术的较量。在这样的时代，奋勇者会有更多机会，而不思进取者只能被收购甚至被淘汰。

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