「微软」微软砸钱玩，腾讯慌不慌

原文标题：微软砸钱玩，腾讯慌不慌

▍盐财经

作者 | 寇大庸

编辑 | 闰然

" 但是，古尔丹，代价是什么？"

" 这一切。"

这句出自《魔兽世界》德拉诺之王游戏 CG 里的一句话，曾经在暴雪玩家圈子里广泛流传，现如今，却似乎成为了动视暴雪自身发展的注脚。

创造了《魔兽世界》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》等多个知名 IP 的动视暴雪，曾有着 " 暴雪出品，必属精品 " 的美誉。然而，近些年动视暴雪的发展每况愈下，不仅核心成员出走、高管性丑闻频发，而且还出现了好几次罢工事件，导致被寄予厚望的《守望先锋 2》和《暗黑破坏神 4》延期。

在游戏行业整体转向快节奏、轻量化的当下，以擅长编织厚重、具有史诗感的大型游戏为特点的暴雪正处在一个风雨飘摇的关键时刻。

网友对于暴雪被收购的反应 图源 /Twitter

就在几天前，动视暴雪被微软以 687 亿美元的价格全现金收购。这笔收购将于 2023 年完成，之后微软将一跃成为全球第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。这对暴雪、对微软以至于全球游戏行业来说，无疑是一个极为重要的事件。

处于动荡中的动视暴雪或因这笔交易得以暂时纾困，但也因此将主导权让渡给他人。这究竟是一个时代的结束，还是一个时代的开始？

微软赚大了

687 亿美元，这既是微软有史以来最大的一笔收购，也是游戏行业有史以来最大的一笔收购。那么，这笔交易是否划算？

游戏分析师董泽冰对盐财经记者表示，" 微软有着充足的现金流储备，用大约一半的现金去收购一家足以影响游戏行业格局的公司，这个潜在收益还是很划算的 "，从动视暴雪的市值来看，此次收购溢价不到 50%，而且正值动视暴雪市值位于低位，这次的收购价格还算处于一个比较合理的范围。

动视暴雪的股价行情 来源 / 富途牛牛

单纯从盈利角度来看，动视暴雪仍然是一个很好的投资标的。动视暴雪 2021 财年第三季度财报显示，其第三季度净营收为 20.70 亿美元，高于去年同期的 19.54 亿美元；净利润为 6.39 亿美元，同比增长 6%。尽管这几年丑闻缠身、内部动荡，但就业绩表现来说，动视暴雪仍然有着不错的表现。

至于从业务联动的角度来说，这笔收购给微软带来的最直观的收益便是极大地丰富了微软的游戏库。目前，动视暴雪旗下有三家游戏公司，分别是动视、暴雪以及 King，分别专注于主机、电脑及手机端的游戏开发。

其中，最为中国玩家熟悉的无疑是有着《魔兽世界》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》等知名 IP 的暴雪，动视和 King 则分别拥有《使命召唤》和《糖果传奇》等在各自领域具有极强影响力的游戏。

微软收购暴雪

董泽冰认为，虽然中国玩家普遍比较关注暴雪的动向，但这笔收购更为深远的影响其实来自动视。虽然国内的主机游戏市场发展尚不充分，但是放眼全球，主机游戏一直是游戏厂商们着力耕耘的一块重要版图。而动视在主机市场有着惊人的影响力。

在主机领域，微软、索尼和任天堂三家占据了主要的市场份额，但是微软与索尼的业务方向最为相近，在此之前，索尼 playstation 的销售表现一直优于微软的 xbox。

游戏《使命召唤》

动视最重要的一款游戏就是《使命召唤》系列，这款游戏可谓是动视的生命线，深受全球游戏玩家的欢迎。据 NPD 集团公布的数据显示，2021 年，动视暴雪旗下的《使命召唤》系列产品占据了游戏销量的前列，《使命召唤：先锋》在美国卖到了第一名，排名第二的是另一款《使命召唤》游戏《使命召唤：黑色行动冷战》。

更重要的是，《使命召唤》系列在微软的竞争对手索尼的 playstation 平台上也有着优异的表现。如今微软把这一游戏攒在手中，引发了索尼的强烈担忧。

尽管 Xbox 负责人 Phil Spencer 通过公开平台表态称这笔收购不会影响《使命召唤》在 PS 平台上的运营。但是市场对此反映仍然悲观，就在收购消息发布的当天，索尼股价暴跌 13%，这也侧面证明了动视暴雪在游戏领域具有的影响力。

重塑游戏格局

微软宣称未来暴雪游戏团队将进入 xbox 团队，业界预计暴雪旗下的众多游戏都将推出主机版本，这将大大充实 xbox 的游戏库，这将与微软近些年力推的云游戏及订阅制服务一起，加速改变游戏行业现有的格局。

目前，独占游戏仍然是游戏厂商的一大策略，各个厂商会将自己开发的游戏放在自家的游戏主机上，但如果云游戏的发展成熟，这种主机独占的方式将失去吸引力。

微软旗下游戏

取而代之的，可能是订阅制服务。这也是微软近两年发力的重点，其推出的 Game pass 已经有超过 2500 万的订阅用户。董泽冰认为，过去的游戏厂商主要依靠画质进步来推动自身发展，但是这个红利在 xbox 360 和 ps3 的时代体现的最明显。

在他看来，订阅制是未来游戏产业发展的另一个方向，它只需要用户每月支付一笔固定的金额，便可以畅玩游戏库内的所有游戏，这与一次性购买的方式有着本质的区别，而且提高了厂家对游戏进行维护和运营的动力。

随着技术革新，云游戏的发展必然会打破现在的主机 " 独占 " 的局面，不过，订阅制能够实现的前提是拥有巨大的游戏库，否则无法支撑起订阅的概念。

动视暴雪旗下游戏的加入，无疑会大大丰富微软游戏的数量及影响力。此次收购后，微软旗下的游戏工作室将增添至 32 个，Newzoo 估计此次收购将使微软的游戏业务的全球市场份额从 6.5% 推向 10.7%。

微软 CEO 纳德拉

不过，以微软这样庞大的体量，关注的不仅是游戏行业本身的竞争，其视野放在了更宏大的层面。在早前的投资者电话会上，微软 CEO 纳德拉就表示，" 游戏是当今所有平台娱乐功能中最具活力和令人兴奋的部分，并将在元宇宙平台的发展中发挥关键作用。"

在这方面，动视暴雪可谓是最具元宇宙潜力的游戏团队。动视暴雪历来擅长 MMO 游戏（大型多人在线游戏）的研发，其早年开发的《魔兽世界》打造了一个若梦似幻的世界，为玩家提供了极为良好的沉浸式体验，这款已经有 18 年历史的游戏至今仍保有大量拥簇。

《魔兽世界》

尽管现在元宇宙仍然停留在概念层面，但在收购动视暴雪之后，微软无疑已经掌握了战略层面的主动权，无论进而踏入元宇宙还是退而深耕游戏行业，微软都显得更加游刃有余。

动视暴雪的冰封王座

重新设计高管绩效、扩充合规与调查小组、与内部团队分享公司表现数据 ···

这是暴雪娱乐 CEO Mike Ybarra 在公司被微软收购后提出的若干项管理措施，他在一封公开信中宣称：" 现在与将来，我们首要的任务是重建大家对暴雪的信任。"

暴雪娱乐 CEO Mike Ybarra 发布的信件 来源 / 微软中国官博

的确，曾经以 " 创造伟大的游戏 " 为目标的动视暴雪，正逐渐变得平庸，那个被捧上神坛的暴雪，逐渐失去了玩家的信任。

在经历了《魔兽世界》、《暗黑破坏神》等辉煌之后，动视暴雪还未开发出可以与之比肩的新游戏，目前暴雪产品线中最受欢迎的《炉石传说》和《守望先锋》都没能达到魔兽系列的影响力。此前被玩家寄予厚望的《泰坦》也因开发难度过大而被放弃。

暴雪内部性丑闻 图源 / 微博

业务遇阻，动视暴雪的内部管理也出现很大问题。2021 年 7 月，加州公平就业及住房发展部就暴雪内部的兄弟会文化及对女员工的性骚扰问题对动视暴雪提出诉讼，使暴雪内部的性丑闻被曝光。

随后，动视暴雪 CEO Bobby Kotick 也被曝出多年来知晓公司存在不当性行为，他不仅没有告知董事会，而且还对涉事员工进行威胁。同时他自己也曾有过性骚扰行为。

这些丑闻的曝光造成了动视暴雪内部的动荡，引发了一众离职热潮。据公开媒体报道，去年 9 月，《守望先锋 2》的执行制作人 Chacko Sonny 宣布离职。今年 1 月，就职 12 年的《魔兽世界》首席任务设计师 Johnny Cash 也宣布离开。

暴雪公司员工们对动视暴雪被曝出的丑闻和回应非常不满，并在公司园区内发起百余人的罢工，要求 CEO 离职。图源 /Polygon

与此同时，由于不满 Bobby Kotick 的管理，动视暴雪的员工也先后举行了两次罢工。所有这一切都让这家有着 30 年历史的知名游戏公司陷入了前所未有的危机之中。

对暴雪来说，这次收购无疑是一个彻底解决公司内部管理危机的一个契机。消息公布之后，部分微软员工担忧动视暴雪的不良企业文化会侵蚀微软自身的企业文化。微软 CEO 纳德拉表示，将采取措施解决动视暴雪内部的不良企业文化问题。

当收购完成后，这家公司的 CEO Kotick 将携 3.889 亿美元的分手费离开动视暴雪，这或许是重新凝聚员工战斗力的一个契机。从过往来看，微软对收购的公司管理方式向来宽松，在微软的庇护下，动视暴雪或许可以从经营压力中解放出来，将精力专注于游戏开发之上。

在收购消息放出后，已有报道称动视暴雪内部正讨论放弃《使命召唤》系列一年一更新的安排，这一系列虽然仍然占据销售量冠军的位置，但销量已经下滑了 36%，业绩压力减轻后，团队可以放慢开发速度，打造更为精致、完美的游戏体验。

玩家们已经开始期待，这场收购是否能使那个致力于 " 创造伟大的游戏 " 的暴雪恢复元气，重回巅峰。资本和市场也在静静等待微软此次史无前例的大收购所产生的价值以及对游戏行业产生的深远影响。

作者 | 寇大庸

编辑 | 闰然

排版 | 林祎

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