「宁德时代」平均三天一出手，宁德时代急眼了？

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原文标题：平均三天一出手，宁德时代急眼了？

身处 " 合围之势 "，宁德时代正在依靠 " 买买买 " 缓解焦虑，试图加固 " 王 " 的护城河。

宁德时代正在 " 扫货 " 锂电池。

根据不完全统计，近三个月，宁德时代投密集投资了近 10 家锂电池生产商及供应商，同时也在接连成立新能源科技公司。尤其 2022 年以来，宁德时代的布局节奏急剧加快，几乎 " 三天一出手 "。

据投中网不完全统计，仅 2020 年 1 月，宁德时代至少投资 3 家企业，成立全资或合资新能源科技／新能源材料／矿业公司至少 6 家。此外，1 月 19 日，宁德时代还与 B 站关联公司合开了一家私募公司，做起了 GP。

频繁出手背后，与宁德时代在锂电池所面临的愈加复杂的竞争环境不无关系。一方面，宁德时代被曝出重要客户削减供货份额，开展自研并引入新的电池供应商；另一方面，比亚迪、LG 新能源等老对手虎视眈眈之外，以中创新航、蜂巢能源为代表的二线动力电池厂商也在加速提升产能，资本市场也在积极 " 助攻 "。

身处 " 合围之势 "，宁德时代正在依靠 " 买买买 " 缓解焦虑，试图加固 " 王 " 的护城河。

疯狂 " 扫货 "，动作直指锂电池

对于宁德时代这样的万亿巨头而言，做投资这件事本身并不稀奇，怪就怪在 " 过于频繁 "。

自进入 2021 年以来，宁德时代的出手速度明显加快。据投中网不完全统计，2021 年 1 月至今，宁德时代的对外投资高达 39 起，数量已接近公司过去几年的投资总和。

除了企业直投，宁德时代还做起了 LP，参与投资了多家基金，并以独资和合资的形式成立了多家子公司。

虽然方式不同，但通过梳理不难发现，宁德时代的频繁出手目的十分明确——直指锂电池，在其出手的项目中，有近 80% 都与锂电池上下游产业链密切相关。

具体来看，在锂电池产业链的上游，宁德时代连续投资了澳大利亚锂钽生产商 Pilbara、国内有色金属冶炼公司志存锂业以及非洲矿业勘探企业 AVZ Minerals；并与湖北宜化成立合资公司，推动磷化产业转型升级；此外还先后成立了三家与矿产资源开采等相关的全资子公司。

值得一提的是，去年 9 月，宁德时代还曾 " 截胡 " 赣锋锂业，向加拿大锂矿企业千禧锂业抛出 3.768 亿加元（约合人民币 19.43 亿元）的收购邀约，虽然该收购最终以失败告终，但足以彰显宁德布局上游的迫切。

至于产业链中游，宁德时代则在磷酸铁锂正极材料领域投资了曲靖麟铁，三元正极材料领域投资了振华新材，还成立了全资子公司屏南时代从事硅碳负极材料研发；电解液领域，宁德时代在去年 11 月参与了永太高新的战略融资。与此同时，宁德时代还投资了孟腾智能、先导智能、金石能源、恒翼能、鼎阳智能等多家核心设备供应商。

投资是掌控产业链的重要手段。通过投资上述企业，宁德时代可以获得更低的原材料采购成本，更稳定的核心生产设备供应。与此同时，宁德时代也在不断拓宽产业链下游的应用场景。

过去一年里，宁德时代曾先后在新能源汽车制造领域投资了爱驰汽车、极氪汽车、阿维塔科技和哪吒汽车，电池相关领域投资了裕能新能源、哈啰换电、云快充，以及自动驾驶企业嬴彻科技，车规级芯片企业芯驰科技、地平线等。

除此之外，宁德时代还和下游整车企业进行资本绑定，合资成立电池制造公司。数据显示，截至目前，宁德时代已经与北汽新能源、上汽集团等 10 余家车企合资成立了 15 家电池制造公司。

不止于此，自去年以来，宁德时代还以 LP 的身份密集投资了多只基金，主投方向也纷纷指向锂电池产业链的上下游。

疯狂扫货的动作背后，宁德时代的焦虑展露无遗。

" 宁王 " 的内忧外患

宁德时代的焦虑，来自身处 " 合围之势 " 的掣肘。

业内有句老话，" 一块电池半个车 "，动力电池对新能源汽车的重要性不言自明，其产能直接影响了电动汽车的交付。宁德时代作为产业链中最具话语权的一环，在国内市场占有近 50% 的份额。但对于下游车企来说，没有人愿意变成一个只会 " 造壳子的公司 "，于是主机厂们为了摆脱对宁德时代的依赖，掌控产业链的话语权，正在将 " 去宁化 " 提上日程。

据 36 氪此前报道，宁德时代主要客户之一的小鹏汽车已决定削减宁德时代的供货份额，引入新的电池供应商中创新航；而在与小鹏汽车合作之前，中创新航已经取代宁德时代，成为广汽新能源的第一供应商，此外，宝马也引入了亿纬锂能作为其电池供应商。

除了寻找 " 二供 "，部分车企也开启了自研电池之路。

早在 2020 年，特斯拉 CEO 马斯克就曾称，其弗里蒙特的 " 试验工厂 " 已开始生产全新的 4680 电池，2021 年底该电池的年产量计划达到 10GWh。2021 年 3 月，吉利控股集团旗下吉利科技与赣州市签署动力电池投资合作协议，在赣州建设年产 42Gwh 动力电池项目，总投资达 300 亿元。随后 3 月 15 日，大众汽车集团也首次向外宣布了未来十年电池版图，根据规划，到 2030 年其将在欧洲建 6 家电池工厂，总产能达 240GWh。

内有下游车企寻找 "Plan B"，外有电池厂商奋起直追。

长期占据全球动力电池装机量第二名的 LG 新能源于 1 月 27 日上市，上市首日市值一度达到可怕的 7500 亿元，总募资规模达到了 680 亿元。根据招股书，LG 新能源除了部分资金投入研发新品、建立智能工厂，其余将都将用于扩产。按照产能规划来看，2025 年 LG 能源的产能将提升至 430GWh。

国内就更 " 卷 " 了。比亚迪董事长王传福曾在 2021 年初指出，2021 年将是我国电动车快速发展的元年，行业格局加速调整，百年变革从 " 春秋时期 "，开始进入 " 战国时代 "。

过去很长一段时间，宁德时代重点押注的三元锂电池都占据着绝对优势，但进入 2021 年后，比亚迪所坚持的磷酸铁锂电池迎来爆发式增长。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟日前发布的数据来看，2021 年 1-12 月，我国动力电池装车量累计 154.5GWh, 同比累计增长 142.8%。其中三元电池装车量累计 74.3GWh, 占总装车量 48.1%，同比累计增长 91.3%；磷酸铁锂电池装车量累计 79.8GWh, 占总装车量 51.7%，同比累计增长 227.4%。

除了比亚迪，国内二线电池厂商也在冒尖。前有 " 宁王 " 三年股价翻 20 倍，新一批电池厂商也在一二级市场获得前所未有的追捧——资本开始密集为其他电池公司提供巨额资金弹药。

国内第三大电池供应商中创新航曾在 2021 年 9 月完成 120 亿元股权融资，并被传出将在港交所 IPO 的计划，估值约 500 亿元。

值得注意的是，宁德时代此前上市时的估值尚不足 500 亿元。

而已在 A 股上市的亿纬锂能和国轩高科也在过去一年实现股价大幅增长，前者市值已超过 1800 亿元。长城汽车旗下的蜂巢能源自 2021 年以来也获得了三轮融资，累计融资超 200 亿元，计划将在科创板上市。

有了资本的巨大加持，这些企业正在急速扩张。根据统计数据显示，自 2021 年以来，中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源等动力电池企业宣布电池扩建项目超 20 次，合计投入资金超过了 2000 亿元，预计新建产能 700GWh，约为去年总装车量的 7 倍。

未雨绸缪，开辟第二战场

虽然群雄环伺，但短期来看，宁德时代的领先地位仍无法被撼动。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟日前发布的数据来看，2021 年全年，动力电池装车量前 10 名分别是宁德时代，比亚迪，中创新航，国轩高科，LG 新能源，蜂巢能源，塔菲尔新能源，亿纬锂能，孚能科技，欣旺达，其中宁德时代占比高达 52.1%，仍占据国内动力电池领域的半壁江山。

未雨绸缪，" 宁王 " 也在更高一层维度寻找新的增长——切入换电领域，正是宁德时代开辟的 " 第二战场 "。

1 月 18 日，宁德时代全资子公司时代电服宣布推出换电服务品牌 EVOGO 以及组合换电整体解决方案。据了解，该组合换电整体解决方案由 " 换电块、快换站、APP" 三大产品共同构成。

当下，新能源汽车的能源补给模式主要分为充电与换电两种。与充电桩的大量普及不同，目前国内的换电行业尚是一片蓝海。根据头豹研究院数据显示，2020 年我国新能源汽车换电市场规模仅为 382 亿元，但到 2030 年，换电市场规模将达到 10356 亿，十年增长 27 倍。

与此同时，国家政策也在频频利好换电行业。2020 年 5 月，换电站作为新型基础设施建设的重要组成部分，首次被写入《政府工作报告》；随后换电模式迎来全新的发展局面，2021 年政府报告提出要大力发展换电站，支持 " 车电分离 " 模式；10 月，工信部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定在北京、南京、武汉等 11 个城市启动新能源汽车换电模式应用试点工作。

作为全球最大的动力电池生产商，宁德时代进军换电市场拥有天然优势，也将帮助宁德时代实现从 ToB 业务向 ToC 端的切入。根据宁德时代 2021 年半年报数据，目前，在公司的收入构成中，ToB 端的动力电池业务占比最高，约为 80%。但更重要的是，换电业务可以进一步提高电池销量，通过统一标准掌握更强的电动车产业链的话语权。

时代电服总经理陈伟峰也曾直言：" 锂电行业即将跨如 TWh 时代。如今全球新能源汽车市场进入了爆发式增长的新阶段，动力电池的需求激增，原材料资源大幅涨价，相比之下规模经济和技术进步带来的降本只是杯水车薪，成本曲线正在掉头向上。"

但现实的是，目前为止，换电领域还没有成功案例，没有企业在这一领域实现商业模式打通，信奉 " 赌性更坚强 " 的宁王这次恐怕也要 " 赌 " 一把。

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