「京东方」LG夺回“老大”地位，京东方为何“兵败”电视面板？

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原文标题：LG夺回“老大”地位，京东方为何“兵败”电视面板？

京东方的前路仍有迷雾

撰文/ 陈邓新

编辑/ 孟会缘

京东方电视面板 " 老大 " 的板凳还未坐热，就有了变数。

多年以来，京东方不断成长，从面板赛道的陪跑者，变为不可忽视的重量级玩家，面板出货面积、面板出货数量均为全球第一，令日韩面板企业如坐针毡。

登顶，成为京东方的关键词。

然而，对手们并未坐以待毙，在电视面板这个细分领域，暂时扳回了一局：2021 年京东方才当了 9 个月的龙头，就被 LG 反超了。

那么，京东方是 " 大意失荆州 "，还是真的无奈？双线作战的京东方，胜负手在哪儿？京东方在资本市场被低估，究系逃不出周期的宿命？

背后是 LCD 与 OLED 路线之争

三星与 LG，同为韩国的科技巨头。

多年以来，三星为全球最大的电视制造商，LG 为全球最大的电视面板制造商，成为市场绕不开的两大焦点。

直到中国本土电视品牌崛起，走到了舞台中央，拥有了不可忽视的话语权，日韩品牌在这场博弈中慢慢落了下风，才出现了微妙的变化。

2021 年前三季度，站在中国本土电视品牌背后的京东方，借势在电视面板这个细分领域上演了弯道超车，而 LG 拱手让出了电视面板的头把交椅。

此背景下，外界对京东方有了更多的期待。

可惜的是，京东方尚未站稳脚跟，LG 又杀了回来，重返曾长久把持的位置，京东方不得不屈居第二。

据英国市场调查企业奥姆迪亚的数据显示，2021 年第四季度，京东方的电视面板全球市场占有率为 20.6%，而 LG 为 23.8%，结束了连续三个季度的 " 霸榜 "。

京东方被 LG 反超

"LG 夺回龙头，主要归功于 OLED 产品销售激增，第四季度 OLED 电视面板销售量达 230 万片，单季首度突破 200 万片。" 奥姆迪亚的报告如是说。

换而言之，LG 之所以打了翻身仗，依仗的是 OLED 电视面板放量，而这正是京东方当下的软肋所在。

毕竟，京东方的底色是 LCD。

低成本叠加后发优势，京东方、华星光电在 LCD 赛道上一路高歌猛进，打得三星、LG 节节败退，遂萌生了去 LCD 化的念头。

这之后，LG 将资源逐渐向 OLED 倾斜。

一名私募人士告诉锌刻度：" 京东方与 LG 之争，说到底是 LCD 与 OLED 的路线之争，围绕这两条路线的争议已久，但大致的共识是相当长一段时间内将共存，不过 LCD 是存量市场、OLED 是增量市场，孰优孰劣一目了然。现在来看，LG 之前的掉队可能是暂时的，随着 OLED 的增长势头持续，京东方可能难以‘反杀’。"

一言以蔽之，京东方之所以当了 9 个月的电视面板 " 老大 "，只不过是正好抓住了 LG 从 LCD 路线切换到 OLED 的 " 青黄不接 "。

据公开资料显示，2021 年 LG 的 OLED 电视面板销量为 740 万片，同比增长 65%，基于此相关机构预测 LG 的 2022 年的全球市场占有率为 23.9%，而京东方为 21%。

京东方两头下注

其实，京东方在电视面板上采取的是守势，在手机面板上采取的是攻势，因而 LG 虽然是劲敌，但三星才是心腹大患。

据 Strategy Analytics 的数据显示，2021 年全球智能手机显示面板市场高达 460 亿美元，同比增长超过 5%；其中三星、京东方与 LG 的收入份额占比分别为 49%、16%、8%。

京东方渴望对标三星

这意味着，京东方的上升空间颇大。

更为关键的是，京东方在 OLED 赛道的布局为柔性 OLED，侧重手机、平板电脑、笔记本电脑等移动终端。

这其中，手机面板为其主攻方向，曾与华为结盟一路攻城拔寨，在华为受阻之后，又将目光瞄向了苹果，渴望借助苹果链突围。

据公开资料显示，京东方改造了旗下的 B7、B12、B11 工厂，专门为苹果生产 OLED 柔性屏，2021 年供货 1500 万块以上，占苹果所需屏幕总数的 10%；2022 年可能供货高达 5000 万块，与三星针尖对麦芒。

苹果加持之后，京东方的 OLED 重回正轨。

据官方消息显示，2021 年 12 月单月销量突破千万片；而据 Stone Partners 的数据显示，2022 年第一季度 OLED 出货量为 2020 万片，较 2021 年同期的 1160 万片增长 74%。

需要注意的是，进入苹果链并不意味旱涝保收，不少企业成也苹果、败也苹果，毕竟产业链的话语权在苹果手中，去留由其任意独断。

譬如，欧菲光、欣旺达均遭苹果抛弃，前者迄今仍一蹶不振，后者一度濒临死亡，转型之后才走出困境。

也就是说，随着与苹果链的深度绑定，京东方的隐忧也会加重。

对此，京东方也心知肚明，在折叠屏上加码，盘算着不把鸡蛋放在一个篮子里面。

据《中国折叠屏智能机市场发展趋势》报告显示，消费者对折叠手机的态度变化逐渐从 " 尝鲜 " 走到了 " 常用 "，这也促使手机厂商在折叠屏市场不断开疆拓土，提高市场供应量，抢占高端市场份额。

简而言之，安卓阵营渴望抢占手机下半程消费迭代的战略先机，从而与苹果分庭抗礼，而京东方则可以两头获利。

据 GfK 赛诺的数据显示，国内可折叠手机 OLED 面板销售额有望从 2021 年的 20.2 亿元跃升至 2025 年的 148.5 亿元。

不过，折叠屏是否可以崛起，京东方能否缩小与三星的差距，仍有待观察。

逃不出周期的宿命？

电视面板与 LG 斗，手机面板与三星拼，双线作战的京东方历来是资本市场的焦点。

2022 年 3 月 30 日，京东方披露了 2021 年年报，公司全年实现营业收入 2193 亿元，同比增长 61.79%；实现净利润 258.3 亿元，同比增长 412.96%；股东人数为 164.6 万人，同比增长 62.65%。

净利润暴涨

从业绩来看，营业收入与净利润双双创了历史新高。

再叠加拥趸者云集，怎么看都有资本市场 " 宠儿 " 之姿，然而事实却是呈现节节败退之势，反差肉眼可见。

复盘来看，2021 年 5 月以来，京东方的股价一路下跌，几无抵抗之力，哪怕靓丽的年报也对股价无济于事，截至 2022 年 3 月 31 日，跌幅高达 43.67%；如果时间拉长，京东方股价呈现的是上市即巅峰的结果。

这其中，京东方为了挽回颓势，砸下 26.2 亿元进行回购，累计回购了 1.3% 的股份，也并没有激起多大的波澜。

之所以如此，与其逃不出周期宿命有莫大的关系。

面板是一个技术密集型与资金密集型重合的行业，需要不断进行技术升级迭代以及不断重金投入建设新的面板生产线，如此一来产能波动叠加供需更迭催生了波峰、波峰，从而令相关企业的业绩起伏不定。

对此，京东方抛出 " 面板周期弱化 " 的观点，然而并未获得资本市场认可。

事实上，2021 年第二季度起，LCD 面板就走了下坡路，何时重回升势尚不得而知，而随着 OLED 大规模投产，降价在所难免。

毕竟，京东方前董事长王东升曾直言：" 标准产品价格每三年下降 50%，那么产品的技术保有量必须每三年增加一倍。"

一言以蔽之，撼周期难。

一名业内人士告诉锌刻度：" 京东方目前最大的问题是‘护城河’不够宽，不能依靠现有的重资产‘躺平’，只能不断参与技术‘内卷’，可能当下具备确定性的产品线，未来一夜之间说不定就废了，CRT 就是最好的佐证。"

总而言之，京东方与 LG、三星的缠斗将继续，未来谁主沉浮尚未确定，唯一可以确定的是，面板下游的中国本土品牌崛起势不可当。

那么，京东方的前路，仍有迷雾。

END

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