「蔚来」造车新势力洗牌：“蔚小理”难逃亏损，“哪零威”试图超越

精选评测好文

原文标题：造车新势力洗牌：“蔚小理”难逃亏损，“哪零威”试图超越

撰文 | 张宇

编辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

造车新势力 " 蔚小理 " 正面临新一轮的角逐。

紧随理想汽车和蔚来之后，小鹏汽车也终于披露了 2021 年四季度及全年财报，至此三家头部造车新势力均交出了 2021 年的成绩单。

综合来看，" 蔚小理 " 的总营收都再创新高，其中，蔚来一马当先，总营收达到了 361.36 亿元，理想汽车以 270.1 亿元的总营收位列第二名，相比之下，小鹏汽车则以 209.9 亿元的总营收排在第三名。不过，亏损依然是 " 蔚小理 " 的主旋律，其中，小鹏汽车的净亏损最多，达到了 48.63 亿元，蔚来和理想汽车则分别亏损了 40.16 亿元和 3.22 亿元。

如果单纯从营收规模来看，三家头部造车新势力的排名为 " 蔚理小 "，但如果从交付量来看，其排名则为 " 小理蔚 "。根据 3 月份交付量数据，蔚来、小鹏汽车和理想汽车分别交付了 9985 辆、15414 辆和 11034 辆，其中，小鹏汽车以绝对实力当选第一名，并且还将月度交付量拉升至 1.5 万辆大关。

不仅如此，小鹏汽车还取得了阶段性胜利。2022 年一季度，蔚来、小鹏汽车和理想汽车的交付量分别为 25768 辆、34561 辆和 31716 辆。值得一提的是，蔚来依旧没有走出寒冬期，2021 年，三者的年度交付量分别为 91429 辆、98155 辆和 90491 辆，蔚来不仅痛失销冠，并且还远远落后于小鹏汽车，和理想汽车的差距仅不足 1000 辆。

对于三家头部造车新势力，资本市场也释放出了积极信号。截至小鹏汽车财报发布后的当日美股收盘，蔚来股价上涨 3.16% 至 21.88 美元，小鹏汽车股价上涨 3.94% 至 28.2 美元，而理想汽车股价则上涨 0.45% 至 26.6 美元，三者的总市值分别为 370.27 亿美元、241.51 亿美元和 274.74 亿美元。

小鹏、理想业绩亮眼，

蔚来出现掉队迹象

在三家头部造车新势力中，小鹏汽车的财报有不少可圈可点的地方：除了年度交付量领先蔚来和理想汽车外，其 2021 年总营收首次突破 200 亿元。

根据财报，小鹏汽车的总营收为 209.9 亿元，同比增长 259.1%，其中，四季度的营收为 85.6 亿元，同比增长 200.1%。

理想汽车的财报也颇为亮眼。根据 2021 年财报，理想汽车的总营收 270.1 亿元，同比增长 185.6%，其中，四季度营收为 106.2 亿元，同比增加 156.1%。

而作为曾经的销量 " 领头羊 "，蔚来在 2021 年不仅没能守住销冠的名号，其同比增速也垫了底。根据财报，蔚来的总营收为 361.4 亿元，同比增长 122.3%，其中，四季度营收为 99.0 亿元，同比增长 49.1%。

事实上，蔚来的掉队迹象早已存在。在 2021 年三季度，蔚来的营收为 98.1 亿元，小鹏汽车的营收为 57.2 亿元，理想汽车的营收为 77.8 亿元。如果从营收角度来看，蔚来仍依旧处于领先地位，但如果从同比增速角度来看，蔚来的情况并不乐观。2021 年三季度，三者的同比增速分别为 116.6%、187.4% 和 209.7%，而在四季度，同比增速分别为 49.1%、200.1% 和 156.1%。综合来看，蔚来已远远落后于小鹏汽车和理想汽车。

具体到车辆销售收入上，蔚来为 331.7 亿元，同比增加 118.5%；小鹏汽车为 200 亿元，同比增长 261.3%；理想汽车为 261.3 亿元，同比增加 181.5%，蔚来仍然处于垫底的位置。

不过，得益于年度交付量提升和车辆销售收入提升，2021 年，三家头部造车新势力的毛利率均创下了新高。

根据财报，蔚来的整车毛利率达到了 20.1%，较 2020 年上涨 7.4 个百分点；小鹏汽车的整车毛利率为 11.5%，上涨了 8 个百分点；理想汽车的整车毛利率达到了 20.6%，上涨了 4.2 个百分点。相比之下，小鹏汽车的整车毛利率与蔚来和理想汽车相差不少。

不仅如此，在综合毛利率上，小鹏汽车也处于低位。财报显示，2021 年，蔚来的综合毛利率为 18.9%，小鹏汽车的综合毛利率仅为 12.5%，而理想汽车的综合毛利率最高，为 21.3%。

年度交付量屡创新高带动了营收规模飙升，但真正的赚钱能力反而最弱，小鹏汽车也意识到了问题的严重性，在财报发布后的电话会议上，小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏表示，将通过一系列先进制造技术实现更好的成本控制，今年三季度上市发售的中大型 SUVG9，会进入更高的价格区间，提升整体毛利率，G9 之后，2023 年小鹏汽车还将推出两个全新车型平台及基于此的两款车型，" 中长期目标是将公司的整体毛利率提高到 25% 以上。"

同样通过中大型 SUV 进入更高价格区间的还有理想汽车。3 月 3 日，理想汽车发布公告称，将在北京车展期间发布为家庭打造的全球智能旗舰 SUV，产品正式命名为理想 L9。据悉，理想 L9 采用第二代增程平台打造，预估售价在 50 万左右，将于今年三季度开启交付。

此外，基于蔚来技术平台 2.0 打造的车型蔚来 ET7，已经在 3 月 28 日开始交付，而被寄予厚望的 ET5，预计于今年 9 月开启交付。值得一提的是，蔚来还将发布基于蔚来第二代技术平台 NT2 的首款 SUV 车型 ES7，蔚来 ES7 定位中大型高端五座 SUV，计划于今年三季度开启交付。不过，三家头部造车新势力的新车型能否为其带来增量，仍需要经过时间和市场的双重检验。

造血能力差，

" 蔚小理 " 仍未走到盈利临界点

2021 年，三家头部造车新势力仍陷于亏损泥沼之中。

根据财报，蔚来的净亏损为 40.2 亿元，同比收窄 24.3%，其中，四季度净亏损为 21.43 亿元，同比扩大 54.4%，同一时期，小鹏汽车的净亏损为 48.6 亿元，同比扩大 78%。其中，四季度净亏损为 12.9 亿元，同比扩大 63.5%。表现最为亮眼的是理想汽车，其净亏损为 3.215 亿元，较 2020 年 1.517 亿元的净亏损扩大了 111.9%，但在四季度，净利润为 2.96 亿元，较 2020 年同期的 1.075 亿元增长 174.9%，很可能成为 " 蔚小理 " 中最先实现净利润为正的造车新势力。

对于蔚来持续亏损一事，蔚来董事长李斌表示，主要是因为在研发上长期投入。财报显示，2021 年蔚来的研发支出为 45.91 亿元，相比 2020 年增幅达 84.6%，占总营收的比例为 12.7%。

" 我们的研发投入中有很多是长期技术的研发投入，包括对明年上市新车型的研发，也包括进入全球市场的一些车型的适配。今年年底预计研发人员会（增加）到 9000 人的规模。" 李斌预计，蔚来将在 2024 年实现盈利。

除了研发投入，蔚来在营销和基础设施方面的投入也水涨船高。财报显示，2021 年，蔚来的销售及管理费用为 68.78 亿元，同比增长 74.9%。另据官方数据显示，2021 年，蔚来新建了 15 座 NIO House，补能体系方面，新增换电站 606 座，超充站 505 座。

尽管赚钱能力逊于蔚来，但在研发投入方面，小鹏汽车也毫不含糊。根据财报，2021 年，小鹏汽车在研发支出为 41.14 亿元，同比增长 138.4%，占总营收的比例高达 19.6%。而销售及管理费用为 53 亿元，同比增长 81.7%。

" 小鹏汽车累计研发投入超过 90 亿元，2022 年单年的研发投入，将超过过去一两年之和，这也意味着小鹏会带来更多的产品和技术。" 何小鹏在电话会议上如是表示。官方数据显示，截至 2021 年 12 月 31 日，小鹏汽车在广州、肇庆、武汉三地均设有智能制造基地，并且已布局 357 个销售店，覆盖 129 座城市，其中包括 209 个直营店和 148 个授权店。

相比蔚来和小鹏汽车，理想汽车的研发支出最少，为 32.96 亿元，同比增加 198.8%，占总营收的比例为 12.2%，而销售及管理费用则为 34.92 亿元，同比增加 212.1%，对于销售及管理费用的支出，理想汽车解释称，主要是由于雇员增加导致雇员薪酬增加，以及随着公司销售网络的扩大，营销及推广活动及租金支出增加。

事实上，理想汽车在研发上的支出离开是三家头部造车新势力中最少的，在 2018-2020 年，蔚来的研发投入分别为 39.98 亿、44.29 亿和 24.88 亿，小鹏汽车为 10.51 亿、20.70 亿和 17.26 亿，而理想汽车则为 7.94 亿、11.69 亿和 11.00 亿。对于理想汽车而言，节省研发支出固然可以提振业绩，但对于提升长期竞争力却并非益事。

造车新势力第二梯队正埋头追赶

此前，哪吒汽车、零跑汽车和威马汽车被视为造车新势力第二梯队。但现在，哪吒汽车和零跑汽车的交付量持续增长，已渐渐逼近甚至超越 " 蔚小理 "。

" 哪威零 " 在 2021 年的年度交付量则分别为 69672 辆、44157 辆和 43121 辆，虽然第二梯队与 " 蔚小理 " 有着较大差距，但从同比增速来看，第二梯队的潜力不容小觑。

2021 年，" 蔚小理 " 交付量的同比增速分别为 109.1%、263% 和 177.4%，作为对比，" 哪威零 " 的同比增速分别为 362%、96.3% 和 320.04%，除威马汽车外，哪吒汽车和零跑汽车的同比增速远远高于第一梯队。

值得一提的是哪吒汽车，在 2022 年 2 月和 3 月，哪吒汽车的交付量始终稳定在第二名，仅次于小鹏汽车。尤其是在 3 月，哪吒汽车的交付量为 12026 辆，同比增长 270%，超越了理想汽车和蔚来，2022 年一季度，其季度交付量高达 30152 辆，同比增长 305%。

零跑汽车也当仁不让。2022 年 3 月，其月度交付量首次突破万辆，达到了 10059 辆，同比增速连续 12 个月超过 200%，2022 年一季度，零跑汽车的季度交付量达到了 21579 辆，同比增长 410%，势头最猛。

3 月 17 日，零跑汽车向港交所提交了上市申请书。联席保荐人为中金公司、花旗、摩根大通、建银国际。零跑汽车是继 " 蔚小理 " 之后第四家上市的造车新势力，同时也是二梯队中首家上市的造车新势力。

根据招股书，零跑汽车在 2021 年的总营收为 31.32 亿元，同比增长 396.4%，而净亏损为 28.46 亿元，同比扩大 158.7%。从 2019 年 -2021 年，其毛利率分别为 -95.7%、-50.6%、-44.3%，这意味着零跑汽车目前的毛利率水平离转正比较遥远，盈利仍然遥遥无期。

在招股书中，零跑汽车还表示将于 2025 年底前推出 8 款新车型，在此期间每年都将推出 1-3 款新车型，其中中大型轿车 C01 将于今年第二季度推出，并于第三季度开启交付。

目前，无论是 " 蔚小理 "，还是 " 哪威零 "，其车型规模依旧有限，盈利来源比较单一，并且未来一段时间内还将处于持续的高投入期，短期内净亏损的局面或将不会得到改善，不过，可以预见的是，2022 年造车新势力之间的烧钱大战还将继续进行。

热门文章：韩国Clair值得买吗？<\a>

「蔚来」战略决定排名：「蔚小理」财报季重排座次

消息称蔚来汽车员工用公司服务器“挖矿”，网友称“真刑啊”

「蔚来」为了讨好你，车企费尽心机

「蔚来」蔚来要做智能手机？别说，或许还真能成

「新能源车」造车新势力座次再生变！小鹏3月交付量夺冠，哪吒升至第二

哎呦不错哦，赞！(637)

打赏 打赏给作者

郑重声明：本文“「蔚来」造车新势力洗牌：“蔚小理”难逃亏损，“哪零威”试图超越”，https://nmgjrty.com/shumacp_401562.html内容，由DoNews提供发布，请自行判断内容优劣。

上一篇：两千以内性价比手机排行榜（两千以内值得买的手机排行榜）

下一篇：「微软」一文读懂微软转型秘诀